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第11章 不在低谷时买进而是在上涨途中买进（第2页）

投资者相信趋势一旦形成，就具有一定的惯性和持续性，价格在未来一段时间内更有可能继续上涨。

其次，上涨途中买进能够减少投资者在市场底部的漫长等待，提高资金的使用效率。

与低谷买进可能需要长时间的蛰伏不同，这一策略能够让资金更快地参与到市场的上涨行情中。

最后，由于是在趋势已经明确的情况下买入，相对降低了市场不确定性带来的风险。

投资者可以根据趋势的强弱和稳定性，合理调整仓位和止损止盈点，更好地控制风险和收益。

三、利弗莫尔选择上涨途中买进的背景和原因

（一）利弗莫尔所处时代的市场特点

利弗莫尔活跃的时代，正值美国资本市场从混乱走向规范的过渡时期。

当时，市场信息的传播主要依赖于报纸和电报，速度缓慢且不全面。

交易机制也相对简单，缺乏现代市场中的复杂金融工具和风险管理手段。

在这样的环境下，准确判断市场的底部几乎是一项不可能完成的任务。

由于信息的不对称和滞后性，市场底部往往是在事后才能被确认。

而且，当时的市场参与者结构复杂，既有经验丰富的专业投资者，也有大量跟风的散户和操纵市场的大户。

低谷往往容易被人为制造假象，投资者很难辨别真正的底部。

相比之下，一旦上涨趋势形成，其背后通常反映了市场的真实供求关系和资金流向。

这是因为在信息不充分的情况下，只有当市场的积极因素积累到一定程度，才能形成明显的上涨趋势。

而且，上涨趋势一旦确立，往往能够吸引更多的资金和投资者参与，进一步推动价格上涨。

（二）他个人的投资经历对这一策略形成的影响

利弗莫尔在其早期的投资生涯中，曾经多次尝试在市场低谷时买进。

然而，这些尝试给他带来了沉重的教训。

有一次，他根据自己对一家公司的基本面分析，认为其股价已经跌至低谷，于是大量买入。

但随后公司公布了一系列不利的财务报告，市场对其前景更加悲观，股价继续暴跌。

利弗莫尔不仅损失惨重，还陷入了长期的财务困境。

另一次，他根据技术分析判断一只股票已经形成底部，准备反转。

但由于市场的操纵和谣言的影响，股价在短暂反弹后再次下跌，远远低于他的买入价格。

这些失败的经历让利弗莫尔深刻认识到，低谷买进虽然看似诱人，但其中隐藏着巨大的不确定性和风险。

相比之下，他也有过在上涨趋势已经确立后买入的成功经历。

例如，在一次对铁路股票的投资中，他在价格已经上涨了20后才介入，但随后市场对铁路行业的乐观预期不断升温，股价在接下来的几个月里又上涨了一倍多。

这些亲身经历使利弗莫尔逐渐形成了“在上涨途中买进”