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第24章 市场顶部 于无声处的警示远离灿烂光辉的幻象（第4页）

2007年的a股大牛市给我们留下了深刻的教训。

它告诉我们，市场的繁荣不会永远持续，当市场处于灿烂的光辉中时，我们要保持警惕，关注市场的风险变化。

同时，我们也要认识到宏观经济因素对股市的重要影响，及时调整自己的投资策略。

（二）2015年a股牛市：杠杆之舞与泡沫破裂

2015年，a股市场再次迎来了一轮牛市。

上证指数从2014年的2000点左右上涨到2015年的5178点，涨幅超过150。

在这轮牛市中，投资者情绪同样极度高涨，股市呈现出一片繁荣景象。

然而，市场在2015年6月到达顶部后，迅速开始了大幅调整。

2015年牛市的顶部也有其特征。

在市场上涨过程中，融资融券业务迅速发展，杠杆资金大量涌入股市，导致市场风险不断积累。

同时，股票的估值水平也不断上升，创业板市盈率甚至超过了100倍。

当市场出现调整时，杠杆资金的平仓压力引发了市场的连锁反应，导致股价大幅下跌。

2015年的a股牛市再次提醒我们，杠杆资金的过度使用会加剧市场的波动，增加市场的风险。

同时，我们也要关注股票的估值水平，避免盲目追涨高估值的股票。

在市场繁荣时期，我们要保持理性，不要被短期的财富效应所迷惑。

五、对投资者的启示：理性投资，远离市场顶部的陷阱

（一）保持理性投资心态：战胜贪婪与恐惧

投资者在股市中要保持理性投资心态，这是远离市场顶部陷阱的关键。

在市场上涨过程中，不要被贪婪所驱使，过度追涨。

要时刻保持冷静，关注市场的风险变化。

当市场情绪极度乐观时，要保持警惕，及时调整自己的投资策略。

同时，在市场下跌过程中，也不要被恐惧所左右，盲目抛售股票。

要理性分析市场的基本面和趋势，做出合理的投资决策。

只有保持理性投资心态，才能在股市中立足长远，避免被市场的短期波动所影响。

（二）关注估值水平：寻找价值投资的机会

投资者要关注股票的估值水平，这是判断股票是否具有投资价值的重要指标。

当股票的估值水平过高时，要考虑卖出股票，降低投资风险。

同时，要关注市场的整体估值水平，当市场整体估值过高时，要谨慎投资。

寻找价值投资的机会，就是要在股票价格低于其内在价值时买入，在价格高于其内在价值时卖出。